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  • Rain ishere

小心❗️比特幣的投資大陷阱/不是ETF就等如安全 #BITO #BTC



相信過這幾天比特幣fans會很開心


比特幣於10月20日達到All time high 66,974的高位


上次討論Bitcoin是我兩星期前的Live


當日我說過會比特幣/以太幣將會有利好消息


Live之後, 比特幣就升得很急


我也在Patreon給他們先行更新了


也告訴他們, 我在64000上一個歷史高位前會Rebalancing, 賣出部份Bitcoin套利


也留了貨在64000後看升





今集內容有四點


第1點:一個全新比Bitcoin更有價值, 更有保障的投資?


第2點:投資它是否等如投資比特幣?


第3點:鮮為人知的投資大陷阱


第4點:我的看法


記得like & subscribe


提提大家, 投資加密貨幣/比特幣是非常高風險


入市前記得做好功課


這段影片純屬個人分享


並不是任何投資建議





上次直播已提過BITO這個ETF


一個全新的比特幣期貨ETF, 當時等待SEC的通過


數天後, 這個美國史上第一隻比特幣期貨ETF被SEC批准了


這個基金股票代碼: BITO


透過這個全新的BITO,

投資者不需要通過加密貨幣的交易所買比特幣


他們可以在證券市場開放的時候做trading


很多人獲知消息後如獲至寶


認為終於有監管, 可以合規於交易所買賣


很多投資者認為: 投資在BITO比購買比特幣更加有保障


投資BITO是否等如投資比特幣?





首先要了解比特幣期貨是什麼


因為我們必須了解比特幣的期貨和風險之間的關係


比特幣與比特幣期貨是兩回事


期貨: 同意在未來以某個指定價格買賣資產


不是直接買賣underlying的資產 (比特幣)


在合約到期時, 必須以預先商定的價格買入或賣出資產


無論這些資產實際價格最終是多少


合同簽訂並且比特幣的價值超過您同意的價值 (溢價交易)


作為投資者的你就賺了(溢價交易)


比特幣的價格低於您的預期, 您就會虧本 (折價交易)





但留意期貨合約亦即是比特幣的衍生品


並沒有實物比特幣直接支持


購買BITO是否等於購買BTC? 答案: 不等於


在交易費用方面, 直接購買比特幣會產生一些費用


平時我用開的CEX IO, 當中亦涉及交易費


而BITO並不等於沒有手續費, 亦有ETF的管理費


BITO的費用為0.95%, 在ETFs世界來說這是非常高的


Ark Invest 旗下的主動式管理ETFs平均是0.71


即你每投資10,000美金, 就有95美金用於基金的營運手續費





所以這絕對是一個高成本的ETF


如果你是長線投資者就必須留意這些收費


正如剛才所說, 投資BITO時藏有鮮為人知的投資大陷阱


剛才已解釋比特幣期貨和比特幣的分別


所以絕對不能混淆


因為ETF的價格不一定與比特幣的價格走相同方向





我們一起看Prospectus招股說明書


招股書是每個投資者都必須要讀的資料, 尤其是新股


所有的風險聲明, 特別要披露的內容…都包括在內


除了我講的0.95%費用


Principal Risks 亦說明了ETF的主要風險


當中風險很多, 這一點是我認為最重要: Cost of Futures Investment Risk


期貨是一種合約, 即是會有到期日


當比特幣期貨合約即將到期, 基金將必須進行“展期” (Rollover)





這意味著它通常會出售快要到期的合約


再買入較遲到期的的期貨合約


賣出的合約將會得到Proceeds (資金) 


再用這些Proceeds去買到期日較遲的比特幣期貨合約


這看似沒有問題, 因為ETF就是要長期持有一些資產





但當你遇上Contango的情況(期貨升水/期貨溢價期)


Contango的情況就會大大影響ETF的表現


Contango即指: 遠期期貨價格超出近期貨價格


做Rolling時, 該基金將出售價格較低的到期合約


但購買價格較高、期限較長的合約


即是Buy high Sell Low, 絕對不合乎投資者利益


而這種期貨升水幅度


比特幣一般比其他類型的期貨如: 農產品, 金屬, 天然氣...更大的期貨升水的幅度


這個風險聲明亦提及到





在比特幣歷史上, 它們經歷較長的期貨升水期 Contango


這Contango直接響影響基金業績表現


這影響比特幣期貨的表現不及比特幣現貨


比特幣現貨(BTC)升40%; 比特幣期貨ETF可能只升25%


因為當中有rolling的成本


作為投資者必須要留意這一點


另一個會影響基金表現的是: Principal Investment Strategies 





P.4 - Money Market Instruments


BITO在招股說明書上, 披露了他們會投資在US Treasury Bills (美國國庫債券)


以及 Repurchase Agreements (美國政府證券或其他貨幣市場工具)


兩者都是回報較低的工具 (較低風險)


截至21/10/2021:

BITO接近39% Holdings是美國國庫債券


這做法可能考慮到避免風險, 減低整個ETF波幅


若果你對比特幣的前景非常樂觀,

投資BITO的回報將會大打折扣


BITO當中接近40%並不是投資在比特幣上


而是投資在較低風險&較低回報的資產上面





跟一些較成熟的期貨市場相比, 例如: 金, 棉花, 農產品, 紅豆, 天然氣, 石油等…


比特幣期貨的發展程度相對較低


流動性可能較低且波動性較大


比特幣的期貨合約價格基於許多因素


包括: 比特幣期貨合約的供應和需求, 市場狀況和預期, Positions Limitation


期貨合約中亦都涉及一些抵押品


抵押品的要求亦會隨着市場的需求所轉變


實在許多因素影響著比特幣的期貨合約的價格


當中風險較難掌握, 不適宜投資新手





對我來說, 買比特幣的主要原因是去中心化


我自己並不會買比特幣ETF


因為比特幣的價值和理念是強調去中心化


用作對沖 Fiat Money 美元或其他貨幣的風險


但為何我要買以美元結算的ETFs資產?


以上影片有介紹過: 如何用黃金和比特幣對沖Fiat Money的風險


你們可以參考一下


開放比特幣ETF的市場, 對Bitcoin絕對有利


Investor based 開通受惠於ETFs


更多機構的投資者可以參與其中





另外, 期貨溢價風險很高


Bitcoin期貨市場太年輕, 風險較高


個人認為投資Bitcoin現貨較為明智


我自己慣用的平台是CEX IO


CEX IO是有英國FCA金管局監管


我用了超過四年


如果你們有興趣開戶或支持這個平台


可以click以下的開戶連結





留言告訴我: 你們對BITO的看法


你們會否買比特幣的ETF呢?


還是會買Bitcoin的現貨呢?


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