• Rain ishere

如何選股? 聰明投資者都用這方法 👏🏻




整個星期沒有出片, 因為扭傷了頸部要休養


大家都叫我好好休息, 所以我就盡情休息


現時頸部痊癒了, 活動自如


多謝大家的關心


今集內容: 1)全世界最聰明的投資策略?


2) 如何實行及注意地方


提一提大家, 這段影片純屬個人意見


並不是證券買入賣出的建議


投資有風險, 投資前記得做好功課





很多人問我有哪些證券戶口推介


我會推介 Firstrade 或者 Saxo


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近日很多人都想了解 Factor Investing 因子投資


Factor Investing 被稱為聰明投資者的常用策略


因子投資是指: 根據可反映預期報酬的特點因素來挑選股票/債券等資產


並按此建立不同比重的portfolio


Factor Investing並不是新策略, 至少已有30多年歷史


以往用於 Mutual Fund 互惠基金上





但近年受惠於現今數據及科技的進步


Factor Investing可利用大量數據, 精準地發掘推動回報的因素


投資者透過了解這些factor的運作方式,

選取一個更合適自己的投資方案


賺取投資回報的同時, 亦可以降低風險


機構投資者及主動型基金經理

在過去數十年都是追逐同一個投資目的:


就是得到較理想的回報, 同時減低組合的風險


但過去數十年, Factor Investing 是非常高成本的運作





通常只有基金經理和一些專業的機構投資者團隊才有能力使用


隨着科技發達, 擁有大數據的便利


現時普通投資者亦可以選擇設定自己的Factor Investing


究竟有什麼factor可以影響投資預期的報酬呢?





最基本的Factors/因子可分成幾個類別


1) Value (lower)


即是指一個較平價值的股值, 可以得到較高的潛在回報


投資者會追逐一個較低的股值去買入


2) Momentum, 越高越好


即近期表現強勁的資產/股票有望維持市場需求, 回報自然更高


3) Volatility, 指股票波動性


一個表現穩定的資產/股票, 扣除風險後,

長期回報會高於波動較高的資產/股票





4) Quality (Higher), 指財務狀況穩健的企業


小型且財務狀況不穩健的企業, 表現較穩健企業遜色


5) Size, 小型公司的增長幅度會高於已成長的企業


例如 Start-up 初創公司的增幅可能達至幾百或幾千%


已成長的大型企業不可能再有這樣的增幅


但亦要注意不同的宏觀經濟因子


這些factor包括: 加息


加息會對成長科技股及樓市造成打擊





2)經濟增長


不同的企業在不同經濟環境之下, 其表現有所不同


例如, 銀行/石油產業在經濟增長或加息時表現較好


但通脹加息高企時, E-commerce/科技股企業的發展會受限制


3) 政治及環境


新興市場和已發展經濟體系的factor都有所不同


股神巴菲特及旗下巴郡也是因子投資者


巴郡的表現長期做好, 甚至跑贏大市及其他因子基金





巴菲特在價值投資中, 最主要考慮4大因子:

1) Value, 2) LowVolatility, 3) Size, 4) Quality


對我而言, Factor Investing是主動投資的一種


而這種投資方法不再盲目地投資在各大指數基金


而是通過分析以上的因子, 選出合適自己的投資


雖然你可能投資在被動型的ETFs交易所買賣基金


早前我已介紹過被動型的ETFs (交易所買賣基金)


這幾集有介紹什麼是ETFs


雖然我介紹你們投資指數型基金


但透過分析剛才提及的因子,

你更應該主動地按自己需要作出投資決定


Factor Investing 結合被動式投資的好處和主動式投資的策略優點





因子投資主要達成4個目標


1) 利用數據, 計算出更具吸引力和更高回報的投資組合


2) 穩健的風險控制, 並將其風險和投資者的風險胃口保持一致


3) 比傳統投資更多元化


4) 投資者可以清楚界定自己的投資目標


如何實踐Factor Investing?


普通零售投資者在進行Factor Investing時, 需要依賴數據庫去分析factor


因為利用科技去做分析, 所以近代Factor Investing又名為Smart Beta Investing


Smart Beta 即是使用替代指數(Alternative Index)


有別於一般S&P 500的指數





傳統的S&P 500的指數是基於公司市值去計算指數比例


而Alternative Index由獨特因子去構建而成


故兩者參數有所不同


Smart Beta強調使用投資者自定的規則

去捕捉他們的投資因子


所以各投資者所定立的factor都各有不同


由於Factor Investing需要利用一個極精準的數據作以往股票的表現分析, retail investor不能自行進行


所以豬豬投資者可選用Factor Investing的ETFs





各老牌基金公司, eg: Vanguard/ BlackRock/ Fidelity…都有推出自己的Factor Investing計劃


例如Vanguard的Factor based Fund


你可以見到這裏已有各大的因子給你選擇


你可以根據自己的風險胃口, 選出最合適自己的投資因子


若然你注重資產的Momentum, 即近期表現強勁的資產/股票


Vanguard 推薦了 VFMO


請留意, 這只是例子, 並不是我給你們的買入賣出建議


我只是利用Vanguard的網站以 VFMO 作一個解釋


VFMO是參考美國普通股以及近期表現強勁的股票





該投資組合包括: 大、中、小不同市值


它的風險度是5, 是最高


這是一個主動式的factor fund, 每天都做Rebalancing再平衡


所以它每個月的十大持股會隨着時間而改變


近期Momentum最高的股票: Johnson Controls International, Alphabet, Moderna


另外, BlackRock-iShare 這裏已有各大的因子給你選


若然你要學巴菲特一樣, 買入一個便宜的股票, 即估值較其他股票低


它的 fair value 公允價值相對現時是一個很好的入市價





請留意, 這只是例子, 並不是我給你們的買入賣出建議


在此, BlackRock 建議了 VLUE


這個ETF主要集中投資在估值較低的大中盤美國股票


即是沒有小盤股票


它們強調平衡風險


資料顯示它們持有很多便宜的股票,例如3大的股票: AT&T,INTC,GM


以下我會提供我的個人見解,

以及投資Factor Investing時要注意的風險





第一點, 要注意的地方是: 時間


因子投資是一種長期投資策略


在進行Factor Investing時,

你不應期望一年內就得到一個很好的回報


在Factor Investing裡面, 某些factor

是根據過去的歷史數據去推斷將來的表現


而且在不同的經濟情況和經濟周期,

亦會影響某些資產的短期表現


在加息之下, 銀行股一般會受惠





但在加息環境同時, 配合不利好的經濟數據eg:高失業率,

短期內亦會對銀行股造成打擊


雖然你在分析宏觀經濟因子: 加息,

但並不代表你因加息factor買入銀行股, 它就會即刻上升


很多不同的短期因素亦會令這個ETF資產表現有所波動


若然你採用Factor Investing,的投資策略, 你需要一個較長的投資年期(不少於3-5年)


給予資產足夠時間去發揮其實際表現, 這策略才會成立


若然你使用DayTraders日內交易員的短線策略去做Factor Investing, 通常都會得不嘗失


甚至蝕錢離場





第二點, 平衡 balancing


我在YouTube及Patreon早就有討論過AT&T及INTC


有觀看我影片的觀眾都知, 我已賣出離場,

或在一年前已經不建議大家買入INTC


若然你單純因為公司估值很便宜而買入這個股票


你就會遇上另一個風險, 就是公司的基礎因素有沒有改變


INTC能否追趕到AMD, NVDA, AAPL?


它需要花多少時間才能重拾強勢地位?


便宜的股票有其原因及風險


所以不能只做單一的Factor Investing,

必須平衡整個組合


並加入不同因子: value, Size, Momentum, Quality…

才可以減低整個組合風險





第三點, 手續費


Factor Investing多數為主動式管理基金


其費用會比被動式指數型基金貴


例如: VOO Expense Ratios 0.03%


VFMO Expense Ratios 0.13%


留言告訴我, 你會否採用Factor Investing的策略去投資?


我一直都有採用Factor Investing的策略


一個不同形式去研究個別股票/ETF


投資前必須了解個宏觀經濟, 以及各產業及公司的發展方向


因應自己可承受的風險程度,

選擇不同的資產類別去組合portfolio





穩定自己整個組合的風險和回報


不論研究Factor based ETF, 還是個別公司的股票


你都必須透過考慮不同因子, 清晰自己投資目標/方向/風險


以上是所有分享


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下次再見, bye bye



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