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  • Rain ishere

利潤1年翻十倍, Tesla目標價1000, 大隱憂?




Hello好幾天沒見了,今日影片形式有點特別


因為剪片需要時間,但我又想快點發佈影片,所以把稿打印出來了


希望大家不要介意我要讀稿了


早幾天我在Patreon都分別給了業績發佈前後的分析資料


今天是做了一個較詳細的分析


今集的內容會分享有五點


1)Tesla一年翻十倍的淨利潤


2) 美國剛推出的基礎設施法案


3) 1000元目標價


4) 從投資者最關心的FSD/Supercharger/原材料供應鏈/Tesla Energy Tesla 能源看Tesla前境


5) Tesla隱憂, 投資者包括我關心的問題


在我開始分享前,記得點讚和訂閱啦





(TSLA) 的季度收益為每股 1.45 美元


超過了之前分析師估計的每股 0.90 美元


相比之下,一年前每股收益為 0.44 美元


YoY一年大增229%


在過去的四個季度中,Tesla的EPS每股盈餘已經超過了市場普遍預期


Automotive Revenues - 汽車營利 10.2B


Gross Profit - 達到2.89B


Gross Margin十分之好 - 28.4%


值得留意是今次雖然銷售汽車營利大幅增加

但Operating Expenses 是1.5B


沒有增加之餘,按季度還下跌了3%


Net Income 創紀錄由一年前的104M 到今天1.1B ,一年內大增十倍


由於Operating Expenses下跌


Operating Margin也極佳,有11%


YoY按年增加 103%





上星期財報後,TSLA沒有即時上升


在星期四五期間,市場公佈一個消息


特斯拉股價上漲了近 5%


7月 29 日,在美國參議院推進基礎設施法案的消息


為何消息會令Tesla股價上升呢?


該法案包括 7.5B美元的資金


將用於在全國建造 500,000 個大功率電動汽車充電器


更具體地說, 是美國政府想在全國各地有一個更全面的安裝充電器站的計劃


這將是美國首次在電動汽車基礎設施方面做出的巨大投資


早前Morgan Stanley就出了Tesla的Q2報告出了一些分析我認為值得參考,想和你們分享一下


報告指出6月份全球純電動汽車銷量達到 415,688 輛


這個數字同比增長 142%


摩根士丹利決定將Tesla滲透率, 即市場Market Share


預測調整為 2025 財年的 13.2% 和 2030 財年的 32.7%





對Tesla的產出 (deliveries), Morgan Stanley也進行更新


預計總銷量為 835K輛 (之前為 832K輛 )


Q3季度增長到 212K輛 ,在第 2021 Q4 季度增長到 236K輛


即是每一季度都有上升


另一個我想看的是Cybertruck的產出


之前是指Cybertruck會在2021年開始量產,但Earnings Calls上出了令人失望的消息


Tesla 在Earnings暗示,CyberTruck的大部分結構和鑄件設計都承載了Model Y的設計


暗示要優先處理ModelY的生產,


然後才生產Cybertruck


CyberTruck的測試階段會於今年年底,但在量產上,

它可能會推遲到 2022 年.





摩根士丹利還預計 Cyber​​truck 的銷量將從 2022 年開始


從 2022 年的 15,000 輛Cybertruck會出廠


但到 2030 年,產出會達到 283,000 輛


最重要是看EPS每股盈餘及目標價


摩根士丹利對 TSLA 2021 年的新調整後每股盈餘EPS預測為 5.24 美元(原為 4.27 美元)


EPS到2022 年增至 6.85 美元(原為 6.19 美元)


2025 年增至 16.61 美元(原為 15.64 美元)


分析師訂TESLA為 900 美元的目標價


其實在Q2財報公佈前,Morgan Stanley也做了一份TSLA目標價1000的報告


我當時也好奇去看一看





報告當時在市場上也是很大的回響


看看為何是1000元目標價了


Morgan Stanley指目標價1000元是包含了eVTOL(電動垂直機運輸)


eVTOL我早前有做影片,是指電動垂直機運輸


或者也很多人用Air Taxi去形容這產業


Morgan Stanley指出TSLA特斯拉推出飛行汽車只是時間問題, 而不是是否會出現的問題(yes or no)


摩根士丹利認為,特斯拉必定會參與在eVTOL飛行汽車業務


無論它是用任何的方式參與





Tesla其實被問及多次這個Air Taxi的問題的了


Tesla就這問題也回答了很多次,它們認為可能性是低的


但為何Morgan Stanley仍然指出Tesla有機會參與呢?


其實它們未必會造出一架Tesla eVTOL在天空上飛行


但Morgan Stanley認為飛行汽車與自動駕駛、電動汽車和電池技術之間有重疊的範圍


分析師預料,就算Tesla不做自己的垂直機


Tesla也有機會把自己的技術賣出


例如電池及自動駕駛技術


以及大數據Bigdata的資料


可能會賣出


Morgan Stanley認為如果Tesla售賣這些技術給其他公司開發eVTOL


他們會把目標價提升到1000元





我自己的看法是5年-8年的時間我也沒有看到任何可能TSLA機會在空中發展eVTOL垂直機或Air Taxi


但我同意Morgan Stanley在某程度上Tesla是有機會賣出電池/自動駕駛AI學習模型等技術


作為長線投資者, 我想集中幾個方面去分析Tesla的基礎面及公司發展:


在剛過去的7月,Tesla終於對外提供FSD月費訂閱服務


每月 199 美元


之前這系統特斯以一次性支付 10,000 美元的價格出售FSD - 全自動駕駛套件


司機現在可以選擇性地用月費去買FSD了





它目前包括幾個自動駕駛輔助功能:


在自動駕駛儀上導航,自動轉綫變道,自動泊車,召喚


全自動駕駛電腦,交通燈和停車標誌控制 (能自動停車)


摩根士丹利在FSD上也有做分析


分析師指出當Tesla的產量去到3500-4000 萬輛車時


他們認為特斯拉的軟件業務可能比硬件(銷售電動車)業務更大


即Software比Hardware更賺錢


FSD對我來說是Tesla的必殺技


對比其他車廠,它領先對手最少幾年的時間


它們的Ai學習和大數據資料庫


是比起其他車廠領先很多


之前Cathie Wood也有說過,Tesla最賺錢的是FSD系統


我認為隨住時間上的推移


Tesla應該是推出更多的增值服務為Tesla公司賺更多的錢





第三,是供應鏈問題


整個汽車行業都為晶片問題煩惱,我之前在我晶片的影片有分享了,你也可看看這些影片


在Earnings Call上,Tesla承認,原材料價格以及晶片和電池等材料供應的前景,也直接影響Tesla 2021全年交付量的預期


能否順利產出超過800000輛車呢?


就要看它的供應鏈能否支持了


為了應對全球晶片短缺,Tesla在Earnings Call財報電話會議上表示,特斯拉正在通過重寫其汽車軟件


令Tesla車可以支援到其他外來替代的晶片


Elon Musk指他們只需要幾星期時間就可以完成更新軟件


特斯拉正在通過重寫其汽車軟件以支持替晶片來應對全球晶片短缺, 從而保證今年內的產量


我上次的影片都已經指出很多車廠都正面對晶片問題


數星期前,BMW寶馬, 也因缺乏晶片已迫使其關閉了部分裝配線,這將BMW公司的產量減少數萬輛車





第4點,我關注Supercharger


早在Earnings公佈前幾天, Elon在Twitter公佈在今年內會開放


Tesla自家的Supercharger給其他牌子EV電動車使用


我當時也有在Patreon上說這個會影響到Tesla的競爭優勢


所以我們必須在這方面去了解Tesla的計劃


特斯拉持續增長和成功的關鍵之一是它們方便、快速的充電 Supercharger


充電網絡很廣大以及充電速度很快


意料之內,Elon Musk真的在Earnings Call上有回應這一點


他的目標是: Tesla需要以比增加汽車產量更快的速度發展充電網絡


他也指出他要大幅縮減客戶等待充電的時間





對他來說是雞和雞蛋的關係,首先要解決充電時間


然後開放給外來的電動車品牌去用他們的充電器


從而得到更多的收入


再把收入投放發展supercharger充電站的網絡上


擴大覆蓋率


然後目標再增加充電速度


以目前Tesla的充電速度


如果要行走 200 英里的範圍


你要花15分鐘Tesla的充電Supercharge


現時Supercharger充電速度範圍從 90 kW (千瓦) 到 250 kW (千瓦)


在Earnings Call上,Tesla提到他們的目標是把快速充電硬件升級到 300 kW (千瓦) 功率





即是說整個充電速度要少於15分鐘


特斯拉還繼續擴大其超級充電網絡,包括美國、歐盟和中國城市建造的快速充電站


Elon表示,他的目標不是要建立圍牆,不讓其他對手的車用它們的Supercharger


他的目標是相反,要給更多電動車用Tesla的Supercharger


所以Tesla會設計一個轉換器


這個連接器,會可能在車站提供其他的車去使用


也會把軟件升級,令Supercharger能夠讓其他EV車接納


因為他的目標不是要用Supercharger打擊對手,反而是想令所有車都能夠使用Supercharger


因為Supercharger會被開放


所以Biden拜登我剛才提過的基礎建設法案


Tesla很有機會得到可觀的補助贊助


透過這些補助,這將有助於該Tesla繼續擴展其充電網絡


令其覆蓋率更高





第6點,我會看Tesla Energy Tesla能源


其實Tesla能源我在不同影片也有分享過Powerwall和Megapack上的發展


Tesla Energy的季度業績創紀錄新高


特斯拉能源帶來了 8.01 億美元的收入,同比增長 116%。


在Earnings Call上,Tesla表示Powerwall和Megapack的訂單至2022年年底都爆滿了


Tesla Energy給我信心,那邊的發展很好


也已涉及很多國家的公用事業


之前我已分享過英國及澳洲政府都採用Tesla Energy設施





說到Tesla公司的隱憂,我會分3方面討論


1) 特斯拉將面臨日益激烈的競爭


大家也看到不同車廠都是向電動車方向發展


但我個人認為整個電動車的銷售比重,本身承載量是很大的


從 2020 年的 3% 增長到 2030 年的 30%


Tesla的電池,FSD和Supercharger本身的實力是領先對手


Tesla在Q2還將約 6% 的銷售收入投入研發R&D


Tesla本身沒有停止過去改良,想要領先其他對手


同一時間它要降低它的製造成本


剛才我也有提到,它的Q2季度Operating Expenses是歷史性地降低了


我看到它是剛開始收到成效


如何降低成本


現時電動車的市場已經不再是你能否研發一輛電動車了


現在重要的是成本有多低,能否量產


用戶方便,從而提高市場佔有率


我自己暫時在看,Tesla在這幾方面仍然有極高優勢





2)FSD時間表,Level 5什麼時候發佈?


Elon Musk這人呢,常常都說時間表,我也認為他常常遲到的


會遲到的,但不會"失約"的


今年 3 月,馬斯克表示,這“肯定”會在 2021 年第二季度有FSD Level 5發生


但第二季也完結了,還未看到發佈


4 月,Elon Musk表示訂閱是會發生,剛剛7月真的達成了


但FSD的Version 9又也被推遲了


FSD對我來說是一個隱憂


雖然現在FSD 也是Tesla技術領先,但越遲推出,就代表其他對手有機會追上


雖然機率不是很高


因為Tesla用視覺AI技術去學習路面情況


我暫時未有看到其他車廠可以追趕上來


大部份車廠公佈可以做到的FSD都暫時是Level 4


我作為投資者,我是心急的,我很想快點看到Level 5面世


但我關心是等了很久也未有發佈,這個是我關心的一點





第3點是比特幣Bitcoin, 我之前發佈了2段影片有關比特幣和Tesla的關係


上次我有提及Bitcoin下跌超過29600就代表Tesla的Bitcoin投資由賺錢變到蝕錢


比特幣的報價是接近40000, 39xxxx


未去到我說的29600紅線


當我第一次做Bitcoin和Tesla影片有提及過


在美國的會計制度來說,如果它不賣出Bitcoin的話


比特幣的價格升跌對Tesla帳面上影響不大


我認為是心理影響大於實則影響


即是投資者見到比特幣下跌時會不高興


投資者認為我買入TSLA股票,而TSLA拿錢去投資Bitcoin, Bitcoin下跌,影響投資者心理,形成股價下跌


最大的影響其實是Q1季度業績


當時TSLA通過賣出Bitcoin賺到135M


當時市場人仕不滿TSLA賣比特幣賺的錢多於賣車收入


所以當時很多人質疑Tesla的營運能力


Q2的財報就顯示了Tesla賣車的收入遠超於比特幣


所以今次季度業績是穩定了投資者對Tesla在比特幣上的質疑





好今天我就分享到這裡


如果你喜歡影片,請點讚訂閱分享和留言啦,BYE-BYE ^3^




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